一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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